国元证券股份有限公司的最新研究报告指出，天味食品专注于川味复合调味料领域，凭借其“大红袍”、“好人家”等知名品牌和“天车”中华老字号的优势，23年第一至第三季度实现营业总收入22.34亿元，同比增长17.04%；归母净利润达3.20亿元，同比大幅增长31.16%。公司在双流、郫县、自贡三地的生产基地持续扩张产能，为22年带来了11.97万吨的总产量和11.75万吨的总销量，分别实现了36%和24%的同比增长。此外，天味食品在全渠道分销布局方面表现亮眼，特别是在经销、定制餐调、电商和直营商超方面采取精细化管理，推动公司实现全面增长。
报告还详细介绍了天味食品的产能规划及品牌矩阵构建成果。预计到2024年末，公司在火锅调料和中式菜品调料方面的年产能将分别达到11.99万吨和9.7万吨。公司通过三大核心品牌加上餐饮高端定制服务，形成了强大的品牌矩阵，满足不同市场需求。在产品研发和市场布局方面，天味食品以客户需求为导向，快速推出新产品，如23年第四季度推出的第三代厚火锅底料和零添加系列不辣汤，进一步丰富了产品线。
报告还提及，公司在渠道管理方面的创新和努力，包括深化经销商合作、推动定制餐调业务发展以及全渠道布局的持续完善。此外，国元证券对天味食品2023年至2025年的盈利前景给予乐观预测，预计归母净利分别为4.48亿元、5.50亿元和6.67亿元，年增速分别为31.17%、22.75%和21.19%，并给予“增持”评级。
报告最后提醒投资者关注渠道扩张、终端动销及食品安全方面的风险。