中信建投证券股份有限公司近期分析显示，黄金价格连续创出历史新高，其背后主要受美联储货币宽松政策以及市场对于美国实际利率变动的博弈影响。与此同时，全球政经体系的重塑进一步强化了黄金的避险属性，使得2022年以来的实际利率不再是黄金价格的有效解释因素。
专家指出，黄金的本质属性作为无息且低风险的全球通行信用货币替代品，在当前时期得到了充分体现。伦敦现货金价格在3月11日最高突破2190美元/盎司，刷新2023年12月高位并创下历史新高，显示市场对黄金的极高关注。
展望未来，中信建投强调三个时间维度对黄金走势的影响：首先，2024年前二季度美联储降息拐点的临近，可能推动金价再创新高；其次，随着国际政经关系的重塑，金价中枢或难以回到过去水平；最后，海外新一轮货币宽松政策见顶后，黄金价格将再度锚定于“再通胀”的深度和广度。
该分析还提及，黄金定价的传统框架已在2022年表现出失效迹象，这主要是由于全球政经体系变革中，黄金作为避险资产的属性得到了极致发挥。同时，美国实际利率和通胀预期维持高位，以及经贸关系及地缘政治环境的变化也为黄金价格提供了新的解读线索。
中信建投的报告强调，理解当前和未来黄金价格走势，需要从黄金作为全球“法币”替代物的本质属性出发，同时考虑到全球政经格局的动态变化。