方正证券近日发布的《甘源食品公司跟踪报告》指出，甘源食品近期推出的多款年货坚果礼盒在春节期间销量大增，且由于棕榈油价格持续下行，公司毛利率和利润弹性均有望超出预期。报告预计，甘源食品2023年至2025年营业收入和归母净利润将持续增长，对公司维持“推荐”评级。
报告详细分析了甘源食品在2023年秋糖节期间推出的调味坚果与冻干水果坚果新品，及团圆好味礼等四款坚果礼盒的市场表现。这些新品和礼盒在市场上反响热烈，尤其是在2023年春节期间，产能较为紧张。根据蝉妈妈数据，甘源食品在抖音渠道1月和2月的GMV同比增长达到96.15%，销售业绩有望超过预期。
此外，报告也关注到棕榈油价格的持续下行趋势。自2022年6月棕榈油现货价格达到高点16372元/吨后，价格一直在持续下行。尽管2024年初棕榈油价格有所上涨，但与去年同期相比，价格仍然处于较低水平，预计将支持公司毛利率的持续提升。
报告还对甘源食品的营业成本结构进行了分析，指出棕榈油占较大比重。结合棕榈油价格下降和年货节礼盒销售占比的提升，预计公司的毛利率和利润弹性均将超出预期。方正证券提供的营业收入和归母净利润的预计显示，甘源食品在未来三年将持续实现稳健增长。
报告最后提醒投资者注意宏观经济增长、行业竞争加剧以及食品安全等方面的风险，同时强调所述观点仅为研究机构的分析，不构成任何投资建议。