康缘药业2023年年报显示，该公司实现营收48.68亿元，同比增长11.88%；归母净利润达5.37亿元，同比增长23.54%，业绩超出市场预期。特别是在第四季度，公司营收和归母净利润分别达到13.72亿元和1.87亿元，年增长分别为11.95%和22.25%，显示公司盈利能力显著提升。
报告指出，康缘药业注射液产品销售表现突出，主要得益于热毒宁注射液的销售额大幅增长。该公司产品线中，注射液收入最高，达到21.74亿元，同比增长49.80%。不过，公司非注射剂产品营收整体出现7.10%的下降，其中金振口服液年销量下降22.67%。
此外，康缘药业在2023年毛利率达到74.27%，比前一年提高了2.17个百分点，归母净利率也提升至11.03%，反映出公司盈利水平稳步提升。报告中还突出了康缘药业在新药研发上的持续投入，2023年研发支出占营收的比例达到了15.96%。包括一项中药获批新药注册批件、数项新药申报和临床批准，以及化学药和生物药研发上的重要进展。
鉴于康缘药业强劲的业绩增长、盈利能力提升以及持续的研发投入，浙商证券将其评级上调至“买入”，并预计其2024至2026年的归母净利润仍将保持20%以上的增长速度。尽管存在研发创新、政策调整和成本波动等风险，但考虑到公司强大的研发能力和市场渠道活力，以及当前相对低估的市值水平，浙商证券对康缘药业未来的表现持乐观态度。