锦波生物联手美容巨头修丽可，共同推出的新产品“铂研”人源化胶原液态针，标志着双方合作迈入新阶段，有望巩固锦波生物在胶原植入剂领域的龙头地位。方正证券近日发布研究报告，对这一合作及产品上市给予高度评价，并对锦波生物未来的发展前景和盈利能力表达了乐观预期。
报告指出，“铂研”胶原液态针是由锦波生物研发生产的注射用重组Ⅲ型人源化胶原溶液，主要用于改善眉间纹、额头纹等面部细纹，每支容量为2.0ml，胶原浓度达到2mg/ml。该产品利用锦波生物的核心技术优势，具备高效补进胶原纤维网的能力，以达到从内而外淡化纹路的目的。产品将于3月在中国内地修丽可官方授权的合作医疗机构首发上市。
合作背景中强调，通过与修丽可的合作，锦波生物不仅能借助其在行业内的品牌力和渠道力加强市场渗透，同时还能与修丽可的母公司欧莱雅深化合作关系，推动公司原料和产品认知的提升。此外，该合作有望强化锦波生物在胶原植入剂领域的领先地位。
方正证券的报告还提出了投资建议，认为锦波生物已从依赖单一明星产品转向通过重组胶原平台型企业的战略布局，具备短期商业化确定性爆发和长期增长路径清晰的优势。预计2024年和2025年的利润分别约为5亿和6.5亿人民币，对应的市盈率分别为33倍和25倍。报告还指出，自2023年下半年以来，锦波生物的多项新驱动因素被低估，公司即将加入北证50指数，预计将提升流动性和估值空间，因此给予锦波生物“强烈推荐”的评级。
报告最后提醒投资者关注潜在的风险，包括竞争格局恶化、研发进度不及预期、产品商业化落后预期、宏观经济下行风险及医疗产品安全性风险等。同时强调，报告中的观点仅来源于研究机构，不代表发行机构的立场，也不构成投资建议。