国泰君安于2024年3月9日发布的研究报告首次对鄂尔多斯进行覆盖，给予该公司“增持”评级。报告指出，作为硅铁行业的龙头企业，鄂尔多斯凭借其丰富的煤炭资源和自备电厂，享有明显的成本优势，为公司提供了充足的经营性现金流和业绩支撑。在硅铁及PVC树脂行业需求回暖的背景下，公司业绩具有较大的上升空间。
报告预测，鄂尔多斯2023-2025年的归母净利润分别为31.48亿元、33.56亿元和36.43亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.12元、1.2元和1.3元。基于行业比较，分析师给予鄂尔多斯2024年的1.6倍市净率（PB）估值，目标价达13.74元。
鄂尔多斯在硅铁与化工板块均占据成本领先地位，特别是在硅铁行业，公司以150万吨的产能占据国内市场份额的大约25%。此外，公司的服装板块以鄂尔多斯品牌的优势明显，运营稳定。报告还强调了公司利用煤炭资源的优势，提高了业绩的确定性，并期望公司未来能够持续享受较高的分红率。
然而，报告也提醒投资者关注市场风险，包括硅铁与PVC价格的大幅下跌，以及煤炭价格的大幅波动。国泰君安强调，该报告中的观点完全来源于研究机构，并不反映国泰君安的立场，也不构成任何投资建议。