华泰证券在其最新发布的研究报告中指出，万辰集团作为量贩零食行业的龙头企业，随着门店数量的快速增加，其盈利能力有望在未来两年显著提升。报告显示，万辰集团目前已经拥有超过6000家量贩零食门店，位居全国量贩零食品牌前列，其单月拓店数达到了500家，领先行业平均水平。得益于其规模不断扩大，公司预计2023年量贩零食业务将实现营收85至90亿元。在规模扩张的同时，万辰集团也在提升其盈利能力，净利率在第三季度转正并在第四季度有所提高。
华泰证券进一步分析称，考虑到量贩零食行业当前的竞争格局和并购整合趋势，预计2024年将成为该行业重要的洗牌年份，有望进一步强化头部品牌的市场地位。报告还预计，万辰集团的归母净利润在2023年将下调至-8363万元，而2024年和2025年分别上调至1.90亿元和3.57亿元。
此外，报告还指出，量贩零食门店数的增加不仅提升了渠道吸引力，而且随着大牌商品的量贩化以及品牌与渠道商之间的合作，商业模式正在发生积极变化。同时，万辰集团等品牌通过并购整合等手段，推动了行业的竞争格局重塑，有望在竞争中取得更明显的优势。
最后，报告提醒投资者关注相关风险，包括零食拓店进度不及预期、价格战竞争加剧以及单店模型盈利恶化等问题。华泰证券维持对万辰集团的“增持”评级，预期其合计目标市值达57.2亿元，对应目标价为36.95元。