银河证券分析师赵良毕于2024年3月1日发布了关于中际旭创（300308.SZ）的研究报告，题为《800G高出货量提振营收水平，看好光模块龙头长期成长空间》。该报告基于中际旭创近日公布的2023年业绩快报进行分析，报告显示中际旭创2023年实现营收107.25亿元，同比增长11.23%，归母净利润21.81亿元，同比增长78.19%，其中单四季度营收和净利润增速尤为显著。
银河证券指出，中际旭创在2023年受益于AI算力需求增加及800G等高速光模块需求的显著增长。公司800G等高端产品出货比重的显著增加，以及产品设计的持续优化，带动了营收及净利润的大幅提升，营收质量持续上升。
报告认为，随着光模块行业的更新换代，中际旭创作为行业龙头，在400G产品逐步进入成熟期的同时，800G等高毛利产品正处于逐步导入过程中，预计将优先受益。国内外大模型应用场景的拓展，以及AI技术的进一步发展，预计将推动国内外云厂商向更高速率光模块迁移，中际旭创营收及利润水平有望持续提升。
投资建议方面，银河证券预测中际旭创2023/2024/2025年将实现营收分别为107.25亿元、255.09亿元、315.88亿元，同比增长分别为11.23%、137.85%、23.83%；EPS分别为2.72元、5.91元、7.17元，对应PE分别为55.15倍、25.34倍、20.91倍。鉴于公司在数通业务的龙头地位以及技术核心竞争力，银河证券维持对中际旭创的“推荐”评级。
风险提示方面，银河证券提醒投资者关注AI发展不及预期、新产品导入不及预期、研发进展不及预期以及行业竞争加剧等风险。