中金公司于2024年3月1日发布了关于金诚信的研究报告《金诚信：哥伦比亚项目稳步推进，服务＋资源战略实现融合》，由分析师王政、齐丁、陈彦联合撰写。报告聚焦于金诚信推进哥伦比亚SanMatias项目中的Alacran铜金银矿的最新动态，并对公司的未来发展前景给予了积极评价。
金诚信与SanMatias项目公司（CMH）就Alacran铜金银矿的设计及采购（EP）签署了服务协议，服务价款为1,580万美元。至2023年底，金诚信已持有该项目59.995%的股权，并享有矿山的优先服务权。Alacran铜金银矿是金诚信第三座待投产的铜矿山，已完成可能性研究并向哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）提交了环境影响评估（EIA），待环评通过后即可开工建设，预计2年后投产。该矿山的铜和金资源量分别约为47万吨和32吨，设计产能分别为2.5万吨铜和1.5吨金，预计投产后将使公司铜矿产能增长约50%，且铜的现金成本仅为每吨2975美元。
报告强调，哥伦比亚项目不仅展现了金诚信在铜产量和盈利上的增长潜力，而且实现了公司“服务+资源”商业模式的深度融合。金诚信通过参与项目的股权投资及承接矿山设计采购服务，进一步拓展了公司的海外矿服业务，有效整合了资源和服务双轨战略。
展望未来，金诚信的铜矿产量预计将持续增长，资源板块第二成长曲线逐步加速。公司目前控股和参股4座矿山，拟收购1座铜矿。已投产的刚果金Lonshi和Dikulushi铜矿年产铜4.8万吨；哥伦比亚Alacran铜金银矿预计建设2年后投产，年产铜2.5万吨；国内磷矿一期已投产，二期预计2025年投产；拟收购的赞比亚Lubambe铜矿，公司计划技改后于2027年实现年产铜3.25万吨。这一系列项目的推进预示着金诚信的“服务+资源”战略成效已显现，预计将加速公司业绩增长。
财务预测方面，中金公司维持2023/2024年的盈利预测基本不变，并引入2025年的盈利预测为22亿元。当前股价对应2024/2025年的P/E分别为14/12倍。中金公司维持“跑赢行业”评级，目标价为48元，对应2024/2025年15/13倍P/E，较当前股价预计有11%的上行空间。
报告同时提醒投资者关注哥伦比亚环境管理局审批、铜价波动以及项目建设进度等潜在风险。