华安证券日前发布的研究报告指出，苏泊尔公司在2023年实现了稳定的业绩增长，其中营收达到213.01亿元，同比增长5.6%；归属于母公司的净利润为21.80亿元，同比增长5.4%；扣除非经常性损益后的归母净利润为19.92亿元，同比增长5.5%。特别是在第四季度，公司营收和净利润均实现了两位数的增长，分别为14.3%和7.8%。
报告分析，苏泊尔之所以能够实现这样的业绩增长，主要得益于外销业务的高速增长以及盈利能力的回升。在中国国内市场，小家电行业面临销售额下滑的压力，但苏泊尔通过发力刚需品类和市场份额的逆势增长，实现了内销的稳健增长。外销方面，得益于与SEB的合作以及库存补充，预计2024年的关联交易额将达到61.1亿元，同比增长3.2%。
展望未来，报告认为苏泊尔在内销市场的优势品类将保持稳定的市场份额，而长尾新品品类的份额提升将进一步支持公司业绩的增长。对于外销市场，随着SEB集团的经营状况持续向好，预计苏泊尔的外销业务将继续实现稳健增长。
华安证券给予苏泊尔“买入”评级，预计公司在2023年至2025年间的收入将分别为213.01亿元、226.19亿元和238.98亿元，年复合增长率分别为5.6%、6.2%和5.7%；归母净利润则分别为21.80亿元、23.88亿元和26.01亿元，对应的增速分别为5.4%、9.5%和8.9%，估计的市盈率将从19.95倍逐渐降至16.72倍。
报告同时指出，苏泊尔面临的主要风险包括需求不及预期、原材料价格大幅上涨和海运费的大幅增加。投资者在做出投资决策时应注意这些潜在风险。