华泰证券于2024年2月27日发布了关于理想汽车的港股研究报告《理想汽车－W：Q4业绩超预期，MEGA即将上市》，由分析师宋亭亭和陈诗慧撰写。报告详细分析了理想汽车2023年第四季度的业绩，并对公司未来的发展进行了展望。
报告指出，理想汽车2023年第四季度的业绩超出市场预期，全年净利润实现扭亏为盈。第四季度收入为417亿元，同比增长136%，全年收入为1239亿元，同比增长174%。第四季度净利润为58亿元，远超彭博一致预期的28亿元，全年净利润为118亿元，相比于2022年的净亏损20亿元，实现了首次扭亏为盈。华泰证券预计理想汽车2024年至2026年的销量分别为70/104/114万辆，收入分别为2104/2883/3053亿元，归母净利分别为153/183/212亿元。
报告分析了理想汽车的规模效应和费用率的显著下降。第四季度营业费用率下降至16%，毛利率达到22.7%，显示出规模效益和供应链降本的显著改善。此外，理想汽车在智能驾驶、三电技术等领域的持续投入，预计随着3月1日MEGA的上市将开启新的车型周期。
报告还提到了理想汽车OTA5.0的升级，提升了智能驾驶的水平，并期待MEGA纯电MPV的上市将进一步提升品牌的产品定义能力，加强销售和服务网络建设，并通过超充站的开放缓解里程焦虑，持续体现“家庭无忧”的价值观。
基于对理想汽车业绩的分析和市场前景的预测，华泰证券调整了公司的目标价为198.43港币，并维持“买入”评级。报告特别关注MEGA即将上市带来的品牌、渠道和充电侧的全面发力，预计将助推公司销量和营收的继续高增长。
最后，报告提醒投资者关注宏观经济下行、消费需求弱和供应链短缺等潜在风险。