国泰君安于2024年2月26日发布的研究报告中对亚香股份首次进行评级，给予“增持”评价，预计2023至2025年每股收益（EPS）分别为1.16、1.61及2.19元，同比增长分别为-29%、39%及36%。报告预测公司目标价为38.25元，当前股价存在约33%的上涨空间。
亚香股份作为国内高端香料细分市场的领导者，凭借卡位天然香兰素和WS系列新型凉味剂，在终端需求快速扩增下，公司市场份额有望持续增长。在全球市场，公司的天然香兰素及凉味剂WS系列在同类产品中分别占有30%和80%的市场份额，这得益于其强大的品牌和客户资源。
随着泰国基地新产能即将投产，以及武穴格莱默子公司规划建设的432吨天然香料产能，亚香股份的全球布局和市场份额有望进一步提升。此外，通过在泰国设立子公司，亚香股份能够更好地优化海外业务布局，并缓解因中美贸易摩擦而产生的高关税压力。
报告中指出的主要风险包括国际贸易摩擦、原材料价格波动、客户集中度较高、以及产能消化和项目建设进展不及预期等。同时，报告强调其中的观点仅来自于研究机构，并不代表发行机构的立场，亦不构成投资建议。投资者在参考报告时，应注意风险，并自担操作风险。