药康生物近日发布的2023年业绩快报显示，公司营业收入及归属母公司净利润分别达到6.22亿元和1.59亿元，较去年同期分别增长20%和下降3%。同时，扣除非经常性损益的净利润为1.07亿元，年增长5%。尤其是在2023年第四季度，公司营业收入和归属母公司净利润分别增长29%和13%，显示单季度营收增长加快，利润反弹。华泰证券发布的研究报告认为，公司在国内外市场产品及服务稳健增长，预计2023至2025年公司净利润将分别达到1.59亿元、2.00亿元以及2.48亿元，对应每股收益分别为0.39元、0.49元和0.61元。鉴于此，给予公司2024年的市盈率为34.05倍，估算其合理市值为68.17亿元人民币，相应股价为16.63元，并给予“买入”评级。
尽管面临投融资市场冷却的挑战，药康生物维持了稳健的业绩表现，特别是收入增长的韧性。公司在自身免疫性疾病、心血管与代谢疾病、神经退行性疾病等非肿瘤领域持续推出新的小鼠模型，并在药效评价方面展现竞争力，海外业务尤其亮眼。
药康生物不断推进国际化战略，预计在2023至2025年，其海外业务收入的年复合增长率将超过75%。该公司拥有全球数量最多的小鼠品系，也是全球最大模式动物供应商Charles River的部分产品授权方，显示出海外市场成为公司重要的增长引擎。
此外，公司在小鼠模型研发和生产销售等环节具有全产业链优势，尤其在CRISPR/Cas9技术上的领先地位构筑了竞争壁垒。公司庞大的小鼠品系库、大片段基因编辑技术以及高标准无菌平台，被视为未来2至3年内公司主要业绩增长的驱动力。
报告同时指出潜在风险，包括行业发展不及预期、市场竞争加剧以及新产能投产进度不及预期等。整体而言，华泰证券看好药康生物的长期发展前景。