民生证券首次覆盖航天南湖，预计未来三年业绩将稳步增长
民生证券于2024年2月24日发布了关于航天南湖（688552.SH）的首次研究报告，赋予其“推荐”评级。报告显示，航天南湖作为国内防空预警雷达领域的领军企业，在多年的资本运作下已成功上市，并拥有完整的雷达制造体系及多样化的产品线。
航天南湖自2019年以来的营收和净利润均呈现稳定增长，其中营收从6.7亿元增至9.5亿元，归母净利润从0.9亿元增至1.6亿元。公司自2022年开始积极拓展海外市场，2023年上半年军贸收入达1.1亿元，呈现出积极的发展态势。
研发投入亦是公司重点关注的领域，近四年研发费用率从8.3%增至19.8%，公司通过持续的研发投入，掌握了相控阵雷达等多项核心技术，成功中标多个研制项目。
在国内外市场需求持续增长的背景下，公司未来发展前景广阔。民生证券预测，航天南湖2023至2025年的归母净利润将分别达到1.03亿元、2.07亿元及2.68亿元，公司当前股价对应的PE比率分别为61x、30x和23x。报告同时提醒，存在下游需求不达预期、价格及利润率变化以及技术落后等风险。