华泰证券在其最新研究报告中表示，受益于并购产能放量及春节前低基数效应，圣农发展1月销量实现同比大增80%。随着公司养殖屠宰规模的稳定扩张及调理品C端渠道的持续突破，华泰证券维持其”买入”评级。华泰证券预计圣农发展2023年至2025年分别实现归母净利润6.73亿元、18.15亿元及28.43亿元，2024年鸡肉及父母代鸡苗和调理品业务预计分别实现盈利14.6亿元、3.04亿元。
分析师熊承慧和张正芳指出，圣农发展之所以能实现强劲销量增长，部分原因在于公司通过并购显著扩展了产能，预计新增约20余万吨鸡肉产能。此外，2023年春节落在1月的低基数效应也为销量增长提供了有利条件。报告进一步分析了公司的销售价格下滑原因，认为主要受到行业供应充足的影响。
此外，报告指出，圣农发展在调理品BC端同步推进的策略取得了显著成效，其调理品业务在各目标客户群体和消费场景的精准营销带动下，2023年收入同比增长约20%。随着公司在2023年7月和11月分别完成了对德成农牧和太阳谷的收购，其养殖屠宰配套产能大幅增加，预计公司养殖屠宰产能将进一步扩展至近8亿羽，并有望在2025年达到10亿羽的目标。
报告预测，随着国内白羽肉鸡祖代更新量同比减少及父母代鸡苗销量的下滑，商品代鸡苗供给收缩预计将在2024年中左右显现，可能会推动白羽鸡肉价格在未来两年内上涨，进一步带动公司盈利增长。同时，圣农发展调理品业务C端的快速增长，为其盈利前景提供了强劲动力。
华泰证券在其评级说明中也提醒了投资者应注意的风险，包括鸡肉价格上涨及成本下降不及预期和可能出现的突发大规模禽流感疫情等。报告强调了其观点和预测完全基于研究机构发布的分析，不构成任何投资建议。