成分股：None | 关键词：增长, 2023年, 长城证券, 全年业绩, AI服务器, 电源业务, 欧陆通 | 信息来源：长城证券
欧陆通2023年预计净利大增，聚焦AI服务器电源业务 根据长城证券2024年2月1日发布的点评报告，欧陆通在2023年业绩预告中显示，预计实现归属于母公司的净利润介于1.8亿元至2.0亿元，同比增长99.63%-121.82%。该成绩得益于公司业务布局和资源配置的不断优化，特别是聚焦于电源适配器及数据中心电源业务方面的调整。 报告指出，欧陆通在2023年剥离了上海安世博能源科技有限公司和苏州市博电云科能源科技有限公司的股权，摆脱了持续亏损的充换电设施电源模块业务。此外，公司积极拓展AI服务器电源产品技术，并增加研发投入，2023年前三季度研发费用达到1.72亿元，同比增长近21%。 欧陆通的AI服务器电源业务取得显著进展，已经推出包括CRPS电源、风冷及液冷服务器电源等核心产品，并为多家知名客户提供产品和服务。随着AI服务器市场需求的增长，公司的业绩有望进一步提升。 长城证券对欧陆通未来几年的业绩增长持乐观态度，预测2023-2025年归母净利润分别为1.91亿元、2.25亿元和3.14亿元。鉴于电源产品市场的景气度持续提升以及国内外业务的持续拓展，长城证券给予公司“买入”评级。同时，报告也提醒投资者注意宏观经济、原材料价格、汇率波动以及毛利率下降等风险。
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公告原文：[ 长城证券2024年2月1日发布点评报告《欧陆通：2023全年业绩实现大幅增长，加速推进AI服务器电源业务》，作者为侯宾,姚久花。
报告的主要观点有：
事件：1月29日，公司发布2023年度业绩预告。2023年，公司预计实现归母净利润1.8-2.0亿元，同比增长99.63%-121.82%；预计实现扣非后净利润6200-8200万元，同比下降14.03%-增长13.70%左右。
2023全年归母净利润实现大幅增长，不断优化业务布局及资源配置。公司于2023年转让上海安世博能源科技有限公司和苏州市博电云科能源科技有限公司股权，剥离了持续亏损的充换电设施电源模块业务，聚焦电源适配器及数据中心电源业务。公司有效实现了业务布局的优化，2023年预计实现归母净利润1.8-2.0亿元，同比增长99.63%-121.82%；预计实现扣非后净利润6200-8200万元，同比下降14.03%-增长13.70%左右，主要因为剥离子公司股权确认投资收益、报告期取消股权激励计划加速确认股份支付费用及收到政府补助款。
紧抓AI产业变革新机遇，加速推进AI服务器电源业务。公司将进一步聚焦AI服务器电源产品技术升级，持续加大研发投入，2023年前三季度发生研发费用1.72亿元，同比增长20.98%，研发费用率为8.31%。在高功率服务器电源方面，公司已有包括800W-3200W全系列CRPS电源、1300W-4000W高功率风冷服务器电源、1600W-3500W分布式浸没式液冷服务器电源以及30KW集中式浸没式液冷服务器电源等核心产品，主要应用于数据中心的边缘计算服务器及大模型AI服务器、存储器、交换机、5G微基站等领域。同时，公司加大力度推进新客户拓展，针对不同客户需求，研发和定制不同产品，2023年已陆续为浪潮、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等优质客户出货。我们认为，随着国内服务器市场结构分化，AI服务器需求逐渐旺盛，公司业绩有望进一步提升。
盈利预测与投资评级：我们预测公司2023-2025年归母净利润为1.91/2.25/3.14亿元，当前股价对应PE分别为21/18/13倍，基于电源产品市场景气度持续提升，国内外业务持续拓展，我们看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。
风险提示：宏观市场经济风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险，毛利率下降风险。
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